美国微软公司3日撤回对雅虎公司的收购计划后，雅虎何去何从成为业界和雅虎股东关注的下一个焦点。
市场分析人士认为，雅虎最终可能寻求与竞争对手、互联网搜索引擎巨头谷歌公司“有限合作”，以摆脱经营困境。
股价暴跌
微软公司宣布撤回总额475亿美元的收购计划后，雅虎首席执行官杨致远称这是雅虎的“胜利”。在获悉这一消息后，雅虎管理层也额手称庆。
不过，短暂喜悦过后，杨致远为首的管理层马上感受到来自股东的压力。
由于微软放弃收购计划导致投资者对雅虎信心下降，5日纽约股市雅虎股价重挫15%。至收盘时，雅虎股价从前一交易日的28.67美元下跌至24.37美元，跌幅达15%。
微软3日把收购价提高到每股33美元，但雅虎坚持不少于每股37美元。而雅虎的一些股东认为，他们可以接受每股34或35美元的报价，公司管理层应该采取更灵活策略。
经过5日的股价暴跌，目前雅虎市值已比微软最后出价低了近130亿美元。但杨致远对媒体表示，他仍认为雅虎价值要高于微软的最后报价。
市场分析人士称，在未来几个月里，杨致远必须说服股东他拒绝微软收购的决定是正确的，否则他要么让位，要么接受微软有可能提出的更低收购价。如果雅虎不能尽快改善自己的财务状况，不排除微软在今年晚些时候提出新收购提议的可能性。
选择谷歌？
从事股权投资的斯坦福集团分析师莫兰认为，两种前景有望支撑雅虎股价，一是微软重新回到谈判桌上，二是雅虎与谷歌达成某种协议。
一位熟悉雅虎的人士告诉英国《金融时报》，雅虎有意继续推动与谷歌的相关交易，谈判涉及将雅虎的部分搜索引擎广告业务外包给谷歌。《金融时报》说，外界把雅虎与谷歌的交易视为雅虎短期内提振业绩的最大希望之一。
据《纽约时报》报道，雅虎和谷歌前一段时间有过为期两周的业务合作尝试，目的在于检验：雅虎把部分搜索引擎广告外包给谷歌后，雅虎能从中得益多少？
两家公司均称对测试结果表示满意。接下来的问题是，双方将决定是否将测试转为更实质的合作。
障碍似乎仍在雅虎一方。早在微软提出收购计划前，杨致远就曾反复表示，搜索引擎广告是雅虎长期战略的关键组成部分，不会考虑与谷歌在这方面展开合作。事实上，雅虎一直在投入资金，改善自己的搜索引擎广告系统“Panama”。
微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默3日在致杨致远的信中“忠告”：雅虎在搜索引擎广告业务上与谷歌合作是“糟糕的主意”。鲍尔默说，与谷歌合作将“严重损害”雅虎的自主战略和长远发展能力，因为这会鼓励广告投放者更多选择谷歌的搜索引擎，而不是付费的雅虎“Panama”搜索系统。
“有限合作”
《纽约时报》说，作为折中之计，雅虎和谷歌正在考虑一种“有限合作机制”，双方合作仅限于一些特定的搜索引擎广告，以各取所需。
分析人士认为，这种合作有若干好处。首先，雅虎能保留住“Panama”系统，同时能把从谷歌处得到的分成继续投入到自己的搜索引擎广告系统。其次，“有限合作”能规避反垄断部门的审查。此外，一旦与谷歌合作，雅虎的股价肯定能得到支撑，从而赢得普通投资者对合作的认可。
无论结果如何，可以肯定的是，雅虎肯定不甘心丧失自己的技术优势和多年打造的品牌。
