被低估的腾讯
起步时的腾讯并不被人看好。1999年，在风险投资家们集体沉默的时候，刘晓松毅然向腾 讯投了第一笔钱，这不仅是对马的信任，“马化腾带我去参观他们的公司，虽然规模很小，只有十个员工左右，但他们的网络后台对用户的每一个动作都有记录和分析，这在当时很难得，由此可见他们对事业的发展是有长远规划的。”
同时进入的，还有刘晓松牵线的IDG技术创业投资基金。1999年年底，IDG和盈科数码共同投资腾 讯220 万美元，各占20%股份。
2001年，国际传媒大鳄MIH收购腾讯股份，IDG转让了13%的股份，获利约1000万美元；收购后，I DG仍持有7%的股份。2004年4月16日，腾 讯公司在香港上市，股票的发行价为3.70港元，拥有公司14.43 %股权的马化腾个人资产接近9亿港元。照此计算，IDG在腾 讯上收获6500万美元，是其最初投入的30倍。在IDG 内部，当年卖掉腾 讯股份被认为是一次“决策失误”，“IDG有三大痛，这就是其中之一”。
“我认为这并不能说是错误，因为IDG要考虑到资本的管理，因而选择减少在某些公司的投资。”刘晓松说。他个人当年在腾 讯的投资，如今已为他赢得不止1000倍的回报。
2003年12月，以一只小企鹅形象深入人心的腾 讯，不再满足于称霸即时通讯市场，出人意料地推出自己的网站 Q Q.com。这里面有马化腾隐藏着的商业利益。“网络广告的天花板是非常高的，对于未来的互联网企业，网络广告收入应该排在第一位。”
马化腾坐在沙发上，双手交握，语气平静，“当时，谁也不相信腾 讯网能够做起来，因为三大门户已经稳定了很长时间，后来者几乎没有一个能超越它们。我们一直在思考市场这一块怎么做，我们的想法是先借助最有利的方式切入，就是娱乐资讯。当时把重点压在娱乐频道、新闻频道方面。这比较容易切入，而且最符合我们的用户群需求。”
娱乐迅速抓住了眼球。2006年第一季度，腾 讯终于跻身三大门户。权威统计机构Alexa和艾 瑞当时的流量监测显示：截至2006年4月底，腾 讯网已经连续三个月流量稳居门户三甲。
但马化腾遇到了另一个关键问题：如何让流量转向品牌影响力和网络广告收入？
执行副总裁刘胜义正是在这个时候加入腾 讯，之前他在传统4A广告做了11年，对互联网行业知之甚少。
他还记得第一次到腾 讯面试，推开门，桌子上摆的全是食物，马化腾、张志东等腾 讯的高层管理者正在津津有味地大嚼，“他们问我问题，我就边回答边看着他们吃东西。”刘胜义好笑地回忆道，“一群只懂互联网的人和一个只懂广告的人在一起，那真是一次很有趣的对话。”
在长达一年时间的交流中，马化腾给刘胜义定了一个“五年计划”，让他负责网络营销服务与企业品牌。“三年前，腾 讯网的广告收入连一个亿都不到，他希望能在广告数字上有个突破。如果当时是1块钱，他希望五年后，广告可以拿到10 块钱。”
“这个挑战不难，腾 讯的问题不在于品牌内涵低端，而是没有在品牌形象上进行很好的推广。”刘胜义说。“事实上，这个目标我们在两年里已经做到了。”刘胜义给出了2007年的成绩：腾 讯网的广告收入是4.9亿。
马化腾的下一个目标放在了2010年世博会之后，“到时候，腾 讯品牌广告收入大概在所有门户中排第二吧。”他把第一名的位置留给了新浪。
