曾经中国网络概念第一股今何在？

　　编者按：CDC今天公布了2006年财报，其总收入达到了3.088亿美元。本来这是个不错的业绩，但是值得注意的是，曾经令CDC无限风光的门户收入仅千万美元。要知道，CDC门户可是曾经号称中国概念第一股的中华网，什么原因让这个曾经的“巨人”没落，CDC又打的是什么“如意算盘”呢？

　　天极ChinaByte 特稿(杨剑) 1999年7月，原中华网在纳斯达克成功上市，融资8600万美元，成为中国概念股的领头羊;半年后，中华网公司再次发行新股，又从纳斯达克募得3亿美元;而2个月后的2000年3月，中华网将其旗下香港网国际网络公司分拆上市，募得13亿港元折合1.7亿美元。短短8个月，中华网从资本市场净捞5.6亿美元，堪称中国互联网早期企业资本运作的经典。

　　记得中华网当时上市的价格是10美元多一点，而随着当时全球热炒“互联网概念”，以及1999年11月中美达成WTO准入协议等利好消息，中华网的股价在2000年3月一度达到了令人咂舌的每股300美元，总市值50多亿美元，当时的舆论一致看好中华网在中国互联网产业的前途。但时至今日，在互联网领域，三大门户已经远远把中华网抛在了后面，而QQ等后起之秀更是让中华网汗颜，曾经的中国网络概念第一股到底发生了什么?

　　推出China.com 中华网风光一时

　　中华网的前身叫国中网，是由一个名为中国国际网络传讯(CIC)的公司在1996年投资建设的。起初，国中网打算做ISP+ICP，但是在投入到一半时，国中网发现在当时做ISP没有赢利的前景，于是便只做ICP。

　　不过，在花费巨大买来了不少内容后，国中网发现原来ICP也并不是自己想象的那么简单。由于当时的互联网用户并不习惯花钱买内容，国中网用了半年时间也只说服了30多个用户购买自己的内容，ICP的路在当时也被堵死了。

　　不过，山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村，由于国中网拥有深厚的新华社和邮电部背景，国中网在1997年前后，成了中国少数几个有影响力的网站之一。而且，在1998年，国中网获得了当年世界杯专题广告费用300万，成了中国最早获得网络广告的网站之一。在网络广告上的尝试让国中网看到了作门户网站的前景，于是国中网在1999年3月正式启用了China.com这个域名，并改名为“中华网”。

　　在美国人眼中，China.com就代表着中国互联网，虽然当时中国互联网还没有什么收入与成绩，但在99年这个互联网泡沫的年代，只是这个域名就已经够让美国的投资者兴奋的了。于是，上市融资顺理成章，China.com这个域名也让中华网在当时互联网泡沫的最后疯狂中拿到了以后赖以度过互联网寒冬的5.6亿美元。

　　泡沫破裂 中华网跌下神坛

　　2000年，互联网泡沫破裂，无数互联网公司在这次“退潮”中被“洗刷”出市场。而中华网虽然由于资金充足，免于被市场淘汰的命运，但境况也很不如意：股价由300美元跌至1.89美元，收入从9100万美元降至4600万美元，雇员数量也从2500人急剧降至1000人。为了找到另外的支撑点，中华网决定采取一些变通的办法。中华网董事局主席钱果丰在当时就曾说：“现在光是一个纯门户的生意不容易做。一定要从全方面来发展，要从门户公司出来，比如美国AOL，也是我们的股东之一，它就收购了时代华纳，变成了一个跨媒体的公司。”于是，2000年到2006年间，中华网收购或者投资了近百家各种类型的企业，并逐一尝试，寻找自己“涅盘”的契机。

　　软件的机会

　　2002年，中华网在收购铂金(中国)有限公司后成立了中华网中华网软件集团，并逐步确立了以软件业务为主的发展方向。

　　2003年，中华网耗资1.25亿美元先后收购了ROSS系统公司，一家在欧美地区享有盛誉的ERP解决方案供应商;美国和欧洲市场供应链管理(SCM)解决方案提供商IMI(Industri-MatematikInternational);提供企业情报软件产品的欧洲CIP-GlobalAps公司以及加拿大的CRM软件提供商Pivotal公司。而06年底，中华网软件集团又收购了英国一家企业即时绩效管理解决方案公司——MVI科技。于是，从ERP、CRM、HRP、SCM到BI，中华网用从互联网概念中圈到的钱完善了自己的软件帝国。

　　时至今日，中华网软件集团已经成了CDC(原中华网，下同)的支柱。2006年第三季度，中华网软件集团总收入达6140万美元，占当季CDC总收入的78.5%。而中华网软件集团有限公司在06年10月份，也被《基线》杂志评为“2006年度全球成长最快的50家软件公司”之一，年增长率达34.1%。

　　不过，6年的发展中，中华网的机会还有很多，只不过它并没有抓住。

　　错失门户之王

　　在互联网泡沫破裂的年代，搜狐股价长期处在1美元之下面临被纳斯达克摘牌的危险，网易也因为“财务问题”被纳斯达克停牌，急欲出手，而新浪则在王志东辞职事件中面临最大的管理层危机。可以说，当时的三大门户都处于水深火热中，坐拥大量现金的中华网也对三大门户非常感兴趣，而在雅虎收购了我国台湾最大的门户网站奇摩后，也一度传出了中华网将把三大门户一起纳入囊中的消息。但是，对互联网前景的犹豫，让中华网错失了这个机会，等中华网醒过来想要出手时，三大门户也已经缓过劲来，不再需要中华网锦上添花了。

　　如果当时中华网及时出手，现在的中国互联网又会是怎么一番景象呢?

　　网络游戏之痛

　　2000年，在中华网的众多投资中有一个很不起眼的项目--卡通社区，这是现盛大总裁陈天桥在互联网领域的处女作。本来双方的合作很融洽，不过一切都因为《传奇》这款游戏而发生了改变。

　　当时，陈天桥一看到《传奇》后，马上开会并决定了经营这个游戏。但和中华网联系后，中华网却认为运营网络游戏的收益低、风险高，再加上当时国内的游戏运营商日子并不好过，所以始终不同意陈天桥的看法。最后，陈天桥冒险单干，而中华网也对陈天桥“不听话”的举动非常不满，于是给陈天桥按股份留下30万美元(含固定资产)，撤出了投资。而陈天桥则拿回了公司的掌握权，得以继续运营《传奇》。

　　4年后，中华网终于看到了网络游戏的前景，并投入巨资完成对设在北京的网络游戏公司17game的战略投资，接着又以3300万元投资“一起玩游戏网”，引入韩国角色扮演游戏《热血江湖》。不过，后知后觉让中华网并没有在网络游戏领域掀起多大的涟漪。

　　现在看来，中华网留下的30万美元对陈天桥至关重要，没有这30万美元，陈天桥撑不到运营《传奇》，更没有机会拿着《传奇》的运营权去和电信“扎”带宽。如果中华网当时支持一下陈天桥，拿出后来投资网游十分之一的资金投入盛大，今天中华网的收入组成又会是怎样的呢?

　　短信再次贻误战机

　　2002年，短信业务成了网站们的新盈利点，而此时，中华网却还在观望、踌躇。而直到2003年4月，中华网才斥资1400万美元收购国内知名的短信服务商掌中万维，开始涉足短信业务，虽然，中华网请到前美通无线总经理金宝启的加盟，虽然金宝启在移动无线增值业务方面有着丰富的经验，但此时短信盈利模式已经开始步入成熟期，风险加大，赚钱难度增强，用户也被瓜分的差不多了，中华网再次为自己的犹豫不决付出了惨重的代价。

　　中华网变身CDC 重组盘活资产

　　2005年5月前夕，中华网公司宣布更名为“CDC公司”。更名后，原公司旗下的香港网(hongkong.com)、中华网(china.com)、掌中万维，和以3300万元人民币投资的北京网络游戏公司17game，以及其他互联网相关的业务进行整合新成立的一家名为“中华网科技公司”(以下简称中华网)，统一使用“china.com”域名，由母公司中华网控股中华网科技81%。

　　可以看出，此次重组是对中华网以前投资项目的洗牌。业务进展良好的软件部门单独留下，成为CDC公司的支柱产业。而并还没形成规模的门户网站、游戏、短信等业务则统一打包成为“中华网科技公司”的资产。而此后的一系列后续动作也表明，“中华网科技公司”的资产并没有被CDC放弃，CDC是要等这些没有形成规模的产品成熟后，再进行进一步的分离并独立发展、上市。

　　2006年12月30日，CDC公司以1.1亿美元的价格从中华网收购了CDC游戏的全部股份，业内普遍认为这是CDC为了将网络游戏部分拆分独立上市所做的准备。

　　另外，2007年1月24日，CDC推出一项7.78亿元(一亿美元)的投资计划，以推动适合中国内地需要的第三代(3G)移动通讯原创内容的开发，而这可以看成是CDC要把移动增值业务单独拆分上市的前兆。

　　得失之间

　　CDC的成长轨迹与大部分的中国互联网企业不同，总的来说有得有失：

　　当现在众多的中国互联网企业还把进军海外市场作为一种口号时，CDC的业务却已经遍布全球，在2006年第四季度的财报中，我们可以看到CDC在美洲的收入已经达到3990万美元，占总收入的45%，亚太地区的收入则为2970万美元，占总收入的33%。所以，从收入组成上看，CDC已经完成了其支柱产品在全球的合理布局，为自己进一步的发展打下了良好的基础。

　　但是我们也不得不说，这种局面的形成花费巨大，而且花的基本上都是用互联网概念圈回来的投资人的钱。如果当初投资人们能预见到今天这种局面，不知道他们还会不会进行投资。

　　不过，我们还要看到，在CDC投资的项目中几乎包括与IT相关的所有黄金业务，而且当时CDC进行收购时，都是这些产业起步或者发展的最佳时机。但是截止今天来看，除了软件，CDC在这些黄金业务上的表现令人失望。到2006年9月30日，根据非美国通用会计准则计算，CDC所拥有的现金和现金等值物为1.91亿美元。从5.6亿到1.91亿，7年的时间，3.7亿美金的价值“蒸发”，而这7年，CDC失去的仅仅是这3.7亿美金吗?

　　当三大门户与盛大崛起于“江湖”时，CDC又做了些什么呢?

　　CDC的未来

　　在这篇文章成文之际，CDC又以发行可换股债券形式，筹集到1.68亿美元(折合13.2亿人民币)。官方解释是：“为进一步的扩展和收购创造了更好的条件。”

　　看来，CDC是要把收购进行到底，然而，收购完项目又做什么呢?难道再把这些项目放到中华网科技公司等待这些项目自己“生根发芽”?到时候，这次融的1.68亿美元还能剩下多少呢?