第一季度财报预亏超千万元人民币，引发市场恐慌
e龙股价缩水逾三分之一
4月4日，e龙在NASDAQ收盘价为8.73美元——依旧未见回升的起色，而自一个月前公司发布财报以来，e龙的股价已经由14美元一路阴跌，跌幅已达38%，不仅跌破其13.5美元的发行价，也令公司的市值缩水三分之一强；与上市后的最高价24.3美元相比，e龙在上市后的5个月里，股价可谓是大起大落，与此同时，与e龙同为在线旅游服务公司的携程网，股价却还维持在38美元左右，到底是什么原因使e龙在资本市场受到这样的冷遇？
财报预亏市场失去耐心
问题的一个核心可能就出在“亏损”二字上，根据e龙最新公布的数字显示，其去年第四季度总营收为人民币4030万元(约合490万美元)，去年第四季度净亏损人民币1090万元(约合130万美元)，同时，e龙预计2005年第一季度营收为人民币3730万元(约合450万美元)，按照美国通用会计准则，净亏损为人民币1450万元(约合180万美元)，调整后净亏损为人民币1050万元(约合130万美元)。
收入不低，却还要亏损下去，这不由得使人们更加关注e龙的成本投入问题，对此，e龙公司总裁助理、投资者关系经理黄轶群解释说，e龙作为后入场者，“手里的资源不是很多，我们要追赶对手，要面临补窟窿的问题，所以要在市场、技术、产品、人力、服务方面都有投入。”
有知情人士表示，为了抢夺市场份额，e龙在对待渠道方面的确采取了“破坏游戏规则”的做法，比如给渠道的返佣，行业内一般的比例可能是在3%，但e龙可能给到7%—8%，甚至是10%左右，类似的投入方式是造成e龙成本居高不下，并且亏损的很重要的原因。”
是否是理性投入姑且不论，在此之前，e龙以亏损的状态尚能在NASDAQ上市，一是因为美国市场对在线旅游服务这种网络经济模式十分熟悉(其主要代表包括EXPEDIA)，二是因为e龙背靠IAC这一国际后台(为e龙第一大股东，96%表决权)，但公司还是靠业绩说话，e龙股价应声下跌，也许正是投资者失去耐心的一种表现。
同质化竞争后患无穷
“e龙的界面越来越像携程了，”采访中，有用户向记者这样反映说，而与此同时，记者也发现，在携程、e龙两家同为在线旅游服务网站上，对有些产品的描述也几乎如出一辙：比如在对“马尔代夫度假”的描述中，“阳光太多、海水太蓝、时间太多、美女太艳、俊男太猛，这些太多，成了马尔代夫独特的赤道风情……”——两段几乎一模一样的文字同时出现在两个网站上。对此，携程方面表示，该产品已经在携程存在了2年时间。
虽然e龙网在接受采访时表示，目前首要的任务是把在线旅游的市场做大，但以快速争夺市场份额的过程中，同质化竞争与高成本投入同样后患无穷，这一点对e龙来说，想必也是心里有数。
高管打工身份越趋明显
有报道说，e龙原总裁张黎刚退出e龙之时曾抱怨，e龙的管理层已经成为“打工仔团队”，说法的真实与否姑且不论，但从今年1月美国IAC公司完成行使认股权证，获得e龙52%的股本，并拥有约96%的表决权以来，e龙管理层为IAC的打工身份似乎越来越明显。
但对于业内所指的“e龙资本运作味太浓，而不关注于业务发展”的说法，出身华尔街的e龙董事长唐越则表示，这可能是外界、包括媒体可能更为e龙资本运作消息所吸引的缘故。”(本报记者 李宽宽)
资本对话
e龙董事长唐越：“短期利润最大化不是我们的目标”
e龙董事长唐越昨日就市场关注热点话题，接受了本报记者的采访。
暂不考虑细分市场
南方都市报：在我们采访中，有用户反映，“e龙的界面越来越像携程”，而且现在两个作为竞争对手的公司，在一些产品、比如度假产品上也有很多类似的地方，e龙作为后来者，怕不怕会陷入同质化竞争当中？
唐越：我们公司的核心业务是通过互联网进行旅游产品的分销，现在这个分销市场还处于早期、高度分散的一个阶段，我也觉得e龙有着不错的市场定位，可以说我们和携程有着同样的目标，两家的业务也会有类似和直接竞争的地方，我觉得这并不重要，现在在线旅游产品分销市场才是总体市场规模的5%，我们还在培育、教育市场的阶段，可能等我们都相对有一定规模了，才会考虑细分市场。
