比特网(ChinaByte)1月14日评论(融春)自从美国次贷危机爆发后，美国股市持续低迷。受美股拖累，近期香港股市亦是阴跌不止，包括计算机芯片及互联网股在内的科技股首当其冲，连日遭抛售急跌。因预计市场对商用个人电脑的需求将有所回落，联想股价近日急跌14%，报5.88元，最低曾下降14%至5.64元。港股“新股王”阿里巴巴(1688.HK)也未能独善其身。1月10日，阿里巴巴(1688.HK)收市报22.35港元，下跌7.07%。
实际上，在整个2007年，港股的表现一直差强人意。据专业服务机构普华永道统计，去年在香港交易所主板上市的80家公司中，有17家公司的首日交易收盘价跌破了其发行价，其中包括融资额为14.7亿美元的中外运、融资12.8亿美元的中国重汽。而晚近上市、融资达16.5亿美元的SOHO中国也未能幸免，其股价比招股价下挫了近一成。相形之下，阿里巴巴股价尽管也有所下挫，但其当前股价仍高于发行价近八成。
1月2日，德银分析师发布分析报告称看好阿里巴巴2008年的预期利润，预计阿里巴巴将会有非常快速的增长，并将阿里巴巴股票评级上升为持有。德银分析师Alan Hellawell和 Victor Tseng表示，阿里巴巴股价与2007年12月5日相比下跌了26%，而基于阿里巴巴目前的投资价值，德银认为应该上调阿里巴巴股票的评级。德银指出，阿里巴巴与百度在各自领域都有强大的影响力，比较2008年阿里巴巴与百度的预期市盈率，阿里巴巴的PEG为1.54，百度的PEG为1.38，但阿里巴巴内在惊人的潜力与百度相比有过之而无不及。
德银分析师认为，相比较于环球资源，阿里巴巴有着非常高的增长率。报告中指出，环球资源网上用户的增长率在2007年第一季度和第三季度大约只有14%，远远低于阿里巴巴2007年61%的增长率。阿里巴巴比环球资源有着更广大的用户基础，也有更多的机会抓住在网上进行贸易的公司，而企业数量的规模能够强大地驱动买家与卖家达成交易。据此，德银认为市场规模将会是与阿里巴巴竞争的其他B2B电子商务企业最主要的障碍之一。
“阿里巴巴在2007年的注册会员数已经超过2400万名，收费会员超过25.5万名，相信以其规模及品牌可望在中国日益增长的电子商贸市场上受惠。”德银一位分析师称。
高盛认为，阿里巴巴有74%的收入和盈利，来自英语市场向中国以外的客户服务，相信美国经济衰退，会对其营业额增长率构成适度的影响，但这种影响是温和的，因此，高盛依旧维持阿里巴巴目标价39不变，评级则为“中性”。
农银证券分析师郭信麟也看好阿里巴巴，表示后市仍然维持50港元的目标价，相信阿里巴巴被大行唱空后，又是增仓的好机会。
花旗集团将阿里巴巴的当前评级定为买进，目标价为30港元。花旗称，该股虽受市场关注宏观经济对其影响，但该股具有多项正面催化剂，包括2007年下半年强劲的业绩表现、2008年前景正面、客户续订率上升、美国减息以及潜在购并。
据调查公司iResearch数据显示，2006年阿里巴巴B2B业务的收入额约占中国B2B电子商务市场数千家电子商务网站总额的51%，在国际交易市场于全球拥有360万名注册用户，而中国交易市场则有2900万名注册用户，呈现一股独大格局。而据艾瑞市场咨询机构预测，2007年中国电子商务市场总体规模将达到1.7万亿元，其中B2B市场规模预计将占到95%以上。
显然，电子商务这块大蛋糕的大部分将被阿里巴巴所占据。如果考虑到此前阿里巴巴集团对旗下五大业务进行拆分的举措已经得阿里巴巴不必再为整个阿里巴巴集团进行费用支出，其利润前景将更为可观。也正因此，阿里巴巴股价未来的上升空间将不可限量。
